Es una consideración que los inversores se hacen de manera reiterada al tomar una decisión sobre cómo invertir su patrimonio.
Si bien es cierto que los ETFs están atrayendo una gran atención en los últimos años, especialmente por sus bajos costes y gracias a la gran diversidad de opciones de inversión que ofrecen respecto a los fondos, presentan un inconveniente: su fiscalidad, similar a la inversión directa en acciones, carece de la exención por traspaso y de los tipos progresivos. Por otro lado, la rentabilidad extra que pueden ofrecer los fondos gestionados activamente no siempre compensa los costes por comisiones que conlleva y, aunque hay una gran diversidad de opciones disponibles, la diversificación puede no ser la que mejor se adapte a cada caso.
MARKET PORTFOLIO AM ofrece una alternativa a esta disyuntiva.
Se trata de una gestora que basa su filosofía de inversión en la convicción
de que la Cartera de Mercado combina diversificación máxima y costes
mínimos. Es la inversión óptima, según las enseñanzas de los Premios
Nobel de Economía de Markowitz, Sharpe, Tobin y Fama.
La Cartera de Mercado consiste en comprar las acciones, los bonos de empresas y gobiernos en la proporción exacta en que componen el mundo en cada momento y rebalancear anualmente para adaptarte a lo sucedido cada año.
Pero la Cartera de Mercado no es un dato público, hay
que estimarla, y no es única: La Cartera Amplia incluye
activos financieros cotizados (acciones, bonos de empresas y de gobiernos),
capital riesgo e inmuebles (residenciales y comerciales); la Cartera
Operativa incluye solo los activos cotizados. Y esta es la
cartera que Market Portfolio AM utiliza para sus fondos.
Para calcular la asignación de la cartera se utiliza
la ponderación por PIB, que asigna pesos a los activos de cada país en
función de su Producto Interior Bruto (PIB), reflejo del tamaño de su economía.
Las ventajas de este método de
cálculo son que 1) representa de manera más equilibrada la
economía mundial 2) evita sesgos hacia mercados específicos, como
Estados Unidos y 3) utiliza datos confiables y externos, como los
proporcionados por el FMI.
Por supuesto que la gestión activa ofrece la posibilidad
de obtener retornos muy superiores, pero con una volatilidad
notablemente mayor y a un coste también más elevado que la gestión pasiva,
ya que requiere importantes recursos de análisis e información para sus
decisiones de inversión. La gestión activa podría considerarse como “un lujo
que no todos los inversores se pueden permitir”.
Los datos muestran que pagar bajos costes por adquirir un
conjunto de fondos índexados o de ETFs es una opción inteligente, pero
su rentabilidad es inferior a la de invertir directamente en la Cartera
de Mercado por tres razones: 1. Imprecisión (no están en el óptimo) 2.
Dispersión (cada inversor construye una cartera diferente) y 3. Costes
totales superiores.
Podría decirse que la Cartera de Mercado es la gestión
pasiva pura, el inversor obtendrá la rentabilidad que obtenga el
mercado a lo largo de un periodo dado. Market Portfolio estima que esta
rentabilidad es de 7% y que se necesitaría un periodo de 13 años para alcanzarla.
Es una inversión a largo plazo, para inversores pacientes, que deseen obtener
una rentabilidad media razonable, de acuerdo con la evolución real de la
economía.
Según explica Market Portfolio AM, si hubiera tenido la
oportunidad de invertir en la Cartera de Mercado durante los últimos 25
años, en un periodo de 10 ó 15 años, es muy probable que formara parte del Top
10 de los inversores con mejores resultados. Y ofrece un beneficio adicional: disfrutar
de la paz mental que brinda la aplicación en todo momento de una estrategia
académicamente óptima, sólida y efectiva. Un beneficio particularmente
valioso en escenarios extremos como crisis, burbujas o cracks.
Para adaptarse a diferentes perfiles de riesgo, la gestora ha creado diferentes opciones. Un perfil de riesgo medio optaría por Market Portfolio FI, mientras que una tolerancia al riesgo alta o baja optaría bien por Market Portfolio Equity FI o GDP World Equity PP Fi, o bien por Market Portfolio Corporate Bonds FI o Market Portfolio Government Bonds FI.
Según los datos de Morningstar (tomados de ft.com) Market Portfolio Corporate Bonds FI, se encuadra en la categoría EAA Fund Global Corporate Bond - EUR Hedged, sumando un total de 18 millones de euros bajo gestión, con un coste total de 0,29%. También según Morningstar, durante un periodo de ocho años Market Portfolio Corporate Bonds superó el rendimiento medio de la categoría en 46 puntos básicos anualizados. Además, superó al índice de categoría en un total anualizado de 38 puntos básicos en el mismo periodo. En el periodo a tres años su rentabilidad es de 3,24% mientras que el índice de su categoría se revaloriza un 3,42%, con una ratio de Sharpe de 0,63 y una desviación estándar de 2,03. Su calificación de riesgo según Morningstar es de Moderado.
Entre las mayores posiciones en su cartera
encontramos emisiones de Microsoft Corp. 3,12% (2,23%) GE Aerospace 1,88%
(1,94%) Goldman Sachs Group, Inc. 1,62% (1,91%) International Business Machines
Corp. 3,3% (1,72%) HSBC Holdings PLC 6,33% (1,67%). Estas 5 posiciones
representan un 9,47% de la cartera.
Es un fondo UCITS, que obtiene la calificación de cuatro
estrellas de Morningstar y el rating medallista Silver, por su
sólido proceso de inversión y por la fortaleza de su equipo gestor. Según el Lipper
Leaders Scorecard, su calificación global es de 3 en Retorno Total
y en Consistencia en los Retornos, y de 5 por Preservación
y Costes.
Por su parte, Market Portfolio Equity FI se revaloriza un 16,41% en el periodo a tres años, respecto al 11,70% del índice de su categoría Morningstar Global Large-Cap Blend Equity, posicionándose en el primer cuartil. Las mayores posiciones en su cartera incluyen nombre como NVIDIA Corp (4,31%) Microsoft Corp (4,15%) Apple Inc (3,45%) Tencent Holdings Ltd (3,28%) y Amazon.com Inc (2,64%).
El rating Morningstar Global de Market Portfolio
Equity FI es también de cuatro estrellas, mientras que Lipper
Leaders le otorga la calificación global de 5 en todos los
conceptos, Retorno Total, Consistencia en los Retornos, Preservación
y Costes.
La Cartera de Mercado se presenta como la opción óptima para inversores que buscan maximizar rentabilidad y minimizar riesgos a largo plazo, su diversificación es total, ya que invierte en acciones y bonos globales, evitando sesgos geográficos y sectoriales, con una comisión media del 0,27% anual y una rentabilidad histórica superior a la de fondos de inversión y planes de pensiones. Su metodología es robusta y se basa en estudios realizados por Premios Nobel y en la sabiduría colectiva del mercado.
Esta información es clave para quienes desean construir un patrimonio sólido y eficiente, con tranquilidad y visión de futuro. Es una opción de interés para inversores individuales, pero también para aquellos gestores que necesiten crear un núcleo central de cartera sólido y capaz de generar retornos sostenibles.
No hay comentarios:
Publicar un comentario