¿A qué se debe el interés inversor por las empresas de Venture Capital y de Private Equity?

Venture Capital (VC) y Private Equity (PE) resultan cada vez más atractivos para los inversores por varias razones:

 

    Distribución de la riqueza: Los inversores particulares poseen aproximadamente el 50% de los 275 a 295 billones de dólares de activos bajo gestión en todo el mundo. Sin embargo, sólo representan el 16% de los activos gestionados por fondos de inversión alternativa. Este mercado sin explotar ha llamado la atención de los gestores de activos alternativos que buscan oportunidades de crecimiento, especialmente a medida que el sector madura.

    Rentabilidad y diversificación: Los inversores que disponen de un cierto nivel de capital se sienten atraídas por las inversiones alternativas porque ofrecen mejores rendimientos y opciones de diversificación, en comparación con los mercados públicos tradicionales de acciones y deuda. El Venture Capital (VC) y el Private Equity (PE) proporcionan acceso a clases de activos que pueden producir potencialmente mayores beneficios y mejorar el comportamiento de las carteras.

    Innovación de productos: Las empresas de capital riesgo, especialmente las más grandes, están estructurando productos para atraer a inversores particulares adinerados. Estas empresas reconocen el potencial de crecimiento que ofrecen a los inversores minoristas. Los bancos, los asesores y las empresas de tecnología financiera también están explorando formas de ofrecer más opciones de inversiones alternativas a sus clientes.

    Limitaciones de capacidad: Las grandes empresas de capital riesgo y de capital privado suelen tener una capacidad limitada. Acumulan un importante capital comprometido, pero aún no utilizado, procedente de anteriores esfuerzos de captación de fondos. Por ello, buscan nuevas vías para atraer a inversores particulares.

  Apetito por riesgo: El venture capital (VC) se centra en nuevas empresas prometedoras con potencial de crecimiento a largo plazo. El Private Equity (PE), por su parte, se centra en empresas más maduras que ya han experimentado éxito y crecimiento. Ambos vehículos de inversión ofrecen un gran atractivo a inversores con apetito por el riesgo.

    Dinámica del mercado: Los resultados récord del sector en los últimos años han avivado el interés por el capital riesgo. Sin embargo, persisten algunos retos, como la gestión de las diversas expectativas de los inversores y el desarrollo de canales de distribución eficaces para los pequeños inversores.

En resumen, el atractivo del capital riesgo y del capital privado reside en su potencial para obtener elevados rendimientos, diversificación y acceso a oportunidades de inversión únicas. A medida que evoluciona el sector, tanto los inversores como los gestores de activos siguen explorando formas de aprovechar este mercado en expansión.

En respuesta a la mayor demanda por parte de los inversores particulares, el número de fondos de capital riesgo (FCR) ha aumentado en España un 76% desde 2018 y hasta finalizar 2022, llegando a un número de 319, según datos de CNMV.

Condiciones para invertir en un fondo de capital riesgo (FCR)

Los inversores particulares pueden invertir en FCR a partir de un capital mínimo de 10.000 euros y en ningún caso el capital invertido puede representar más del 10% de su patrimonio, un límite pensado para mitigar posibles pérdidas. Además, han de superar un test de idoneidad, que les proporcionará su asesor financiero o una entidad autorizada para prestar el servicio de asesoramiento, con el objetivo de evaluar tanto su situación financiera como sus conocimientos sobre este tipo de inversión.

La inversión en fondos de capital riesgo tienen una característica muy a tener en cuenta y es su horizonte de inversión a largo plazo, que puede ser de entre cinco y doce años, puesto que sus activos subyacentes no son líquidos. Algo muy a tener en cuenta en el momento de decidir sobre este tipo de inversión.

Fiscalidad

Como cualquier otro tipo de renta o inversión, las personas físicas han de tributar por las ganancias obtenidas con su inversión en entidades de capital riesgo en la declaración del IRPF (Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas).

Si se han recibido dividendos y participación en beneficios de estas inversiones, tributarán en el régimen general como rendimientos del capital mobiliario en la Base Imponible del Ahorro, lo que implica una escala de gravamen de entre el 19% y el 28%.

En el momento en que se desinvierta, será necesario tributar por las posibles plusvalías, que se consideran ganancia patrimonial en la Base Imponible del Ahorro, con igual escala de gravamen que los dividendos.

Conviene aclarar que los FCR no gozan de la ventaja fiscal del traspaso de la que sí disfrutan los fondos de inversión. Esto supone que un coste fiscal en el caso de que se desee cambiar el capital invertido de un FCR a otro.

¿Puede invertirse en VC o PE a través de fondos de inversión?

Los FCR no son la única vía para acceder a inversiones de capital riesgo y capital privado. También puede hacerse de forma indirecta a través del tradicional fondo de inversión, que invierte su cartera en empresas de VC o PE.

Entre los fondos que invierten en PE encontramos ejemplos como Partners Group Listed Investments SICAV - Listed Private Equity que, como ya apunta su denominación invierte en empresas cotizadas de capital privado, inversoras en PE, como KKR o Blackstone Inc. Tiene disponibles 4 clases diferentes, con aportaciones mínimas de 0 a 1 Millón de euros.

Con formato ELTIF, Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023, ofrece varias clases de acumulación en euros que requieren una inversión mínima de 10.000 euros (apropiados para inversores particulares) y varias clases con requerimiento de inversión mínima de entre 5 y 10 Millones de euros, más adecuadas para inversores institucionales. Invierte en una gama diversificada de inversiones de capital privado en empresas domiciliadas, ubicadas u operando en países del EEE (Espacio Económico Europeo).

Los fondos ELTIF se encuadran en un marco regulatorio que ofrece a los fondos cerrados de capital privado un pasaporte único para su comercialización entre inversores patrimoniales de toda la UE.