Estrategias Defensivas de Inversión Cuantitativa

Las estrategias defensivas de inversión cuantitativa utilizan modelos matemáticos, datos y algoritmos para construir carteras que buscan reducir el riesgo (volatilidad, caídas) mientras generan rendimientos, a menudo centrándose en activos menos volátiles (como acciones o bonos de calidad) o mediante técnicas sistemáticas de gestión del riesgo, proporcionando un enfoque sistemático y basado en datos para 'jugar a la defensiva' en los mercados, lo que la diferencia de la selección tradicional de acciones.

 

Son estrategias sistemáticas, basadas en análisis estadísticos y datos históricos para identificar factores que ofrecen protección durante las recesiones, como el valor, la baja volatilidad o los beneficios estables.

Cómo funcionan

• Fundamento cuantitativo: Utilizan matemáticas, estadística y algoritmos, no solo intuición humana.
• Enfoque defensivo: Apuntan a atributos que históricamente han funcionado mejor en tiempos difíciles:
• Baja volatilidad: Invertir en acciones que se mueven menos que el mercado en general.
• Calidad: Preferencia por empresas con balances sólidos, resultados consistentes y alta rentabilidad.
• Valor: Buscan activos infravalorados que ofrezcan un colchón.
• Inversión por factores: Sesgo sistemático de las carteras hacia factores "defensivos".
• Ejecución sistemática: Los cambios en la composición de activos de la cartera se activan mediante reglas predefinidas, eliminando el sesgo emocional.

Características clave

• Basadas en datos: Las decisiones se toman en base a un análisis riguroso de datos históricos.
• Sistemático: Inversión basada en reglas, ofreciendo transparencia y coherencia.
• Gestión de riesgos: Mecanismos integrados para controlar la exposición a fluctuaciones del mercado.

Ejemplos de enfoques cuantitativos "defensivos"

• ETFs de baja volatilidad: Fondos que incluyen en su cartera acciones de baja volatilidad.
• Fondos de Factor de Calidad: Fondos diseñados para captar el rendimiento superior de empresas de alta calidad.
• Estrategias neutrales al mercado: Utilización de modelos cuantitativos para posicionarse largos en activos infravalorados y cortos en activos sobrevalorados, buscando una baja correlación con el mercado.

 

Este tipo de estrategias cuentan con detractores, por lo que conviene desmontar algunos conceptos erróneos que tienen los inversores sobre las estrategias defensivas de inversión cuantitativa:

 

• El enfoque único para todos, funciona.

La mayoría de los inversores quieren minimizar el riesgo y preservar el capital durante una caída del mercado. Sin embargo, la velocidad y la magnitud del movimiento durante una recesión pueden variar bastante. Las estrategias defensivas se diseñan teniendo en cuenta condiciones específicas del mercado. Tan importante es pensar en cómo se comportará durante un mercado alcista, como en condiciones normales de mercado o durante una recesión. No se pueden establecer estrategias para todos los escenarios.

 

• Todas las estrategias defensivas ofrecen los mismos resultados.

Existe una amplia gama de estrategias defensivas cuantitativas con fines de cobertura. Incluso dentro de la misma familia, pueden existir varias variantes que llevan a resultados muy distintos.

Si miramos los ejemplos de diferentes variaciones dentro de la misma familia, el método de construcción puede variar bastante. Por ejemplo, una señal puede ser diferente o un dato vinculado a un evento específico puede ser diferente.

Así que los inversores deben entender realmente la estrategia, qué la impulsa y en qué condiciones de mercado podría prosperar y en cuales no.

 

• Las estrategias defensivas de inversión cuantitativa se centran en maximizar los rendimientos durante caídas del mercado y minimizar los costes del carry durante mercados alcistas.

No existe un Santo Grial. Las estrategias defensivas de inversión cuantitativa se centran en gestionar el equilibrio entre riesgo y retorno. Por ejemplo, si constantemente compras opciones de venta, tendrás buena protección durante las caídas del mercado. Sin embargo, se sabe que es prohibitivamente caro.

Algunas formas rentables de gestionar esto podrían ser las siguientes

Primero, estrategias defensivas cuantitativas basadas en la asignación dinámica. La estrategia tendrá un bajo nivel de protección durante condiciones normales de mercado. A medida que se desarrolla el evento de riesgo, la estrategia comprará cada vez más protección. Así pues, con las estrategias dinámicas, el riesgo es el momento. La señal puede no encenderse a tiempo o las posiciones pueden tardar en construirse.

Un segundo ejemplo son las estrategias defensivas cuantitativas basadas en coberturas cruzadas. En este caso el riesgo son las correlaciones entre diferentes clases de activos, que pueden cambiar con el tiempo.

Un tercer ejemplo son las estrategias defensivas cuantitativas que se construyen utilizando un componente de financiación. El componente de financiación se utiliza para generar ingresos, pero compensará sólo parcialmente el coste de la protección. El riesgo estaría en que la parte financiera no se comporte como se espera.

Podemos preguntarnos si mirar por el retrovisor podría ser de ayuda. Pero, si bien es natural mirar lo que ocurrió durante crisis anteriores, eso conlleva riesgos porque una futura crisis podría desarrollarse de una manera bastante diferente a la anterior. Un enfoque alternativo es considerar escenarios personalizados para el tipo de riesgo que se pretende cubrir.

Puesto que las necesidades y escenarios de cada inversor son diferentes, conviene centrarse en los objetivos y en los distintos escenarios que intentan proteger, y asociarse con su banco de inversión para que les ayude a diseñar el plan que necesitan.

 

Los FundStars de 2025

Un año extraordinario 2025, cargado de acontecimientos que han supuesto grandes cambios en el tablero de juego global en diversos terrenos. Las tensiones geopolíticas han puesto a prueba antiguas alianzas y la competencia por ponerse a la cabeza de los últimos avances tecnológicos ha reordenado prioridades y aumentado las barreras protectoras, tanto de know-how como de materias primas, con énfasis especial en las fuentes de energía.

Un año en el que todos los pronósticos de recesión quedaron en el olvido con el impresionante avance de la renta variable. El boom de la Inteligencia Artificial ha disparado la imaginación de empresas e individuos al comprobar la sencillez con la que la IA puede llevar a cabo tareas anteriormente tediosas en cuestión de segundos o minutos. No cabe duda de que entramos en una nueva era en la que los robots, los vehículos autónomos, la telemedicina y la exploración espacial están dejando de formar parte del futuro.

FundStars ha continuado aportando, por 2º año consecutivo, su grano de arena a la industria de gestión de activos, concretamente fondos y ETFs. Haciendo balance de los análisis de fondos publicados mensualmente, encontramos que la renta fija ha tenido un mayor protagonismo entre los fondos seleccionados, con 5 fondos, frente a los 3 de renta variable y los 3 mixtos.

En Renta Fija, comenzaba el año con un fondo Global Emergente y se repetía tema más adelante con un fondo que invierte también en Global Emergentes, pero con cobertura en Euros. Renta Fija de Alto Rendimiento con cobertura en Euros fue otro de los fondos de renta fija seleccionado el pasado año para su análisis. Avanzando el año, En septiembre fue un fondo de Deuda Subordinada para terminar en diciembre con un fondo Global de Asignación Flexible

Fondos temáticos en el Sector Espacial y el Sector de Seguridad y un fondo Global de Gran Capitalización representan la selección FundStars en Renta Variable para 2025.

En cuanto a los fondos mixtos, encontramos uno de Perfil Agresivo, y dos fondos globales, uno de Perfil Moderado y otro de Perfil Agresivo.

 

Inversión de Crédito de Retorno Total M&G Clase Q EUR Inc

AVANTAGE FUND

Dimensional World Allocation 60/40 Fund EUR Accumulation

Lazard Capital Fi SRI TVD

BSF - Managed Index Portfolios Growth D5 USD Hedged

BlueBay Emerging Market Unconstrained Bond Class K EUR

Allianz Best Styles Global AC EQ CT

UBAM Global High Yield Solution clase IHD

Pictet-Security I EUR

Echiquier Space

Man Global Emerging Markets Bond

  

2026 ha empezado con decisión y con acontecimientos significativos. Esta puede ser la tónica para otro año lleno de grandes cambios y grandes y transformadores avances tecnológicos.

¡Feliz 2026!

 

Selección individual de activos, enfoque valor y diversificación en el mercado de crédito, con M&G Investments

A lo largo de 2025 las condiciones financieras se han suavizado en todo el mundo, gracias a la reducción de los tipos de interés por parte de los bancos centrales en prácticamente todos los países. Esto, junto con otros factores, ha tenido como consecuencia mercados bursátiles globales fuertes, reducción de los diferenciales de crédito y una amplia disponibilidad de crédito.

Una señal alentadora para los inversores ha sido que los bancos centrales no han sido excesivamente rígidos respecto a alcanzar sus objetivos de inflación a muy corto plazo. Por ejemplo, mientras que el objetivo de inflación de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) es del 2%, la inflación se ha mantenido por encima de ese nivel. No obstante, la Fed ha decidido que la inflación está bajando a medio plazo y lo suficientemente cerca de su objetivo como para permitirle implementar recortes de tipos destinados a apoyar la actividad económica real y el máximo empleo, aunque la inflación siga siendo ligeramente superior al objetivo. Los mercados financieros han adoptado una visión positiva de esta flexibilidad política, y las expectativas de inflación a medio plazo se han mantenido bien ancladas, coherentes con el objetivo del 2%.

En ente favorable entorno uno de los fondos con mejor comportamiento en el año es Fondos de Inversión Especialistas Europeos - Fondo de Inversión de Crédito de Retorno Total M&G registrando un rendimiento total final de 8,62% desde comienzos de 2025, en su clase Q de distribución con cobertura en euros. El fondo se encuadra en la categoría Morningstar Global Flexible Bond - EUR Hedged.

M&G Total Return Credit Investment Fund tiene como objetivo maximizar el rendimiento total principalmente explotando las primas de riesgo a largo plazo. Busca ofrecer a los inversores rendimientos atractivos, a partir de capital e ingresos, invirtiendo en un fondo diversificado de deuda y activos similares a la deuda. Estos incluyen, pero no se limitan a, instrumentos de deuda con cupón de tipo fijo, variable o flotante.

El gestor identifica oportunidades a nivel de mercado, sector, emisor o valor para mejorar los rendimientos entre las clases de activos de renta fija, como los bonos corporativos de grado de inversión y de alto rendimiento, y en ocasiones, los bonos gubernamentales. También se pueden utilizar estrategias de inversión en duración, curva de rendimientos y divisas. No hay limitaciones geográficas en el universo de inversión. El fondo pretende superar al índice de referencia EURIBOR a 1 mes .

 La filosofía de inversión del fondo se centra en tres pilares clave:

1. No se consideran factores macroeconómicos, solo análisis bottom-up.
2. Se sigue un estilo de Inversión disciplinada y a largo plazo, buscando compensación adecuada por el riesgo asumido.
3. La diversificación es extrema, para mitigar el impacto de posibles incumplimientos de pago o deterioros individuales (más de 450 emisores en el fondo multi-activo).

Se prioriza la preservación de capital y la asignación a activos defensivos cuando el mercado no ofrece oportunidades atractivas, aplicando una estrategia con enfoque de retorno absoluto, sin restricciones de benchmark, objetivo de cash +3% a 5% en ciclos de 3-5 años.

El fondo permite al inversor acceder a la mayoría de los mercados de crédito, excluyendo deuda de mercados emergentes por no considerarla necesaria para cumplir objetivos. Está totalmente cubierto en cuanto a riesgo de tipos de interés (lo que lo convierte en un producto a tipo flotante) así como la exposición a divisas distintas de euro.

La exposición a high yield en la cartera de Fondos de Inversión Especialistas Europeos - Fondo de Inversión de Crédito de Retorno Total M&G está limitada al 50% (manteniendo el fondo con calificación de grado de inversión) y actualmente se mantiene en torno al 17% por valoraciones elevadas.

En cuanto al equipo gestor, el punto central es la función de análisis global de crédito, compuesto por más de 40 analistas con una media de 14 años de experiencia (algunos superan los 20 años). Estos analistas son especialistas sectoriales y no rotan sectores, a diferencia de agencias como S&P, Moody’s o Fitch. Los analistas asignan calificaciones internas de crédito propias e integran factores ESG, además de clasificar emisores dentro de cada sector según calidad crediticia.

Cada gestor tiene especialización en segmentos específicos (ej. grado de inversión en libras esterlinas, grado de inversión europeo). Richard Ryan es el gestor principal de la estrategia de crédito multi-activo y cubre la totalidad de los mercados de crédito. Para la toma de decisiones de gestión, se adopta un enfoque colegiado y basado en equipo, aplicando las mejores oportunidades a toda la cartera, manteniendo las directrices del fondo.

Richard Ryan es el Gestor principal de fondo Fondos de Inversión Especialistas Europeos - Fondo de Inversión de Crédito de Retorno Total M&G y Co-Responsable de Crédito Fundamental. Se incorporó a M&G en 2001 como gestor de fondos en el equipo de Renta Fija, gestionando una gama de fondos institucionales de bonos corporativos. Ha sido el gestor del M&G Alpha Opportunities Fund y del M&G Total Return Credit Investment Fund desde sus inicios en abril de 2007 y marzo de 2013, respectivamente.

También tiene responsabilidad sobre varias de las carteras globales de crédito de retorno total de la gestora, así como sobre carteras de crédito en libras esterlinas. Antes de unirse a M&G, Richard trabajó en Nomura Asset Management como gestor de fondos institucionales, con responsabilidad sobre carteras globales de bonos gubernamentales y corporativos. Previamente, trabajó en Dresdner Kleinwort Benson en el grupo de productos de crédito, negociando bonos corporativos denominados en libras esterlinas. Richard se graduó en Economía por la Universidad de Southampton.

El proceso de inversión es estrictamente bottom-up, basado en el valor y la selección individual de activos, sin incorporar visiones macroeconómicas. El objetivo es identificar las mejores oportunidades en los mercados públicos de crédito, priorizando la calidad fundamental de cada emisor. Básicamente se trata de capturar el alfa del crédito cubriendo completamente la volatilidad de tipos (duración) y el riesgo de divisa (la cartera está completamente cubierta en euros).

La cartera final incluye entre sus mayores posiciones por emisores corporativos a Meta (0,49%) Argenta Spaarbank (0,47%) Commerzbank (0,47%) Royal Bank of Canada (0,44%) y UBS (0,44%). Financiero (22,07%) Industriales (21,51%) Deuda Titulizada (10,51%) con Cobertura (6,02%) y Utilities (2,24%), junto con Liquidez y Derivados (30,17%) en primera posición representan las mayores posiciones por sector. Por calificación, AAA (21,65%) BBB (20,33%) BB e inferior (15,48%) A (8,81%) y AA (3,56%).

Lanzado en setiembre de 2020, el fondo cuenta con un patrimonio total de 5.197 millones de euros, siendo su comisión máxima anual de 0,59% y de gestión de 0,52%.

El rendimiento total final del fondo a 3 años es de 7,34%, con una ratio de Sharpe en el mismo periodo de 0,63, una ratio de información de 0,88 y una desviación estándar de 3,84%, según datos publicados en ft.com. De acuerdo con la misma fuente,  el rating global Morningstar del fondo es de 5 estrellas y el de Lipper Leaders es de 5 en cuanto a Retorno Total, Consistencia en los Retornos y Preservación, obteniendo un 4 por comisiones y gastos.

A medida que avanzamos hacia el final de 2025, el equipo gestor mantiene una postura cautelosamente optimista con un sesgo defensivo. Los mercados de crédito han mostrado resiliencia a pesar de las tensiones geopolíticas en curso, y las valoraciones siguen comprimidas en comparación con los niveles históricos. Este contexto refuerza la necesidad de un enfoque de inversión disciplinado. Siguen identificando oportunidades selectivas donde los precios del crédito parecen desalineados con los fundamentos subyacentes.

De cara al futuro, mantener una postura defensiva sigue siendo esencial, aunque están preparados para aumentar la exposición al riesgo cuando encuentren emisores que coticen con descuentos injustificados. Su mayor asignación a activos defensivos líquidos refleja esta disposición para actuar ante oportunidades de valor impulsadas por la volatilidad del mercado. En última instancia, creen que la última parte de 2025 favorecerá la selección activa de crédito basada en la valoración, especialmente en áreas donde los sólidos fundamentos se ven eclipsados por un sentimiento de mercado excesivamente negativo.

 Creen que el fondo ofrece a los inversores una forma de acceder a las rentabilidades del mercado de crédito sin asumir riesgo de tipos de interés. Esto, combinado con una selección de crédito históricamente exitosa y una gestión activa, explica por qué históricamente ha podido igualar a los índices tradicionales en entornos de caída de tipos y por qué tiene potencial para superarlos cuando los tipos suben. El beneficio adicional de una menor volatilidad, junto con la perspectiva actual para los tipos de interés, significa que el fondo puede ofrecer, en su opinión, una alternativa atractiva para una exposición a renta fija resiliente y gestionada activamente.

 

 

2026 se perfila como un buen año para la renta variable

Si 2025 ha sido el año de los aranceles y las negociaciones comerciales, será en 2026 cuando comencemos a notar los efectos de la política económica del segundo mandato del presidente Trump. A pesar de todos los augurios de inminente recesión económica, esta no se ha materializado y la economía sigue mostrándose razonablemente estable.

Aun así, no conviene olvidarse de varios factores clave que están ya moldeando el mercado que esperamos tener en 2026, incluyendo la ausencia de la tan esperada y temida recesión. Y, como hemos podido observar a lo largo de la historia, en ausencia de contracción económica, la renta variable se comporta positivamente. 

En lo relativo al significativo estímulo fiscal, se espera que la One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) apoye la economía, los ingresos y los beneficios de la América corporativa. Un apoyo que puede verse enfatizado por los datos de doble dígito de beneficios empresariales, reforzados por la innovación tecnológica, y que serán fundamentales para alcanzar valoraciones altas, con el PER del S&P500 superando las 22 veces, según el consenso de Beneficios por Acción (BPA) para 2026.

Los grandes jugadores en Inteligencia Artificial (IA) en EEUU —Alphabet (GOOG/L), Amazon (AMZN), Meta (META), Microsoft (MSFT), and Oracle (ORCL) — proyectan invertir 520.000 millones de dólares en la construcción de infraestructuras de IA en 2026, un 30% más de lo invertido en 2025. Se espera que esta inversión incremente las ganancias por productividad y el margen de beneficio de las compañías americanas.

También la política monetaria apoyará un 2026 positivo para la renta variable si, tal como se espera, la Reserva Federal reduce los tipos de interés, buscando normalizar su política monetaria, más que evitar una recesión que no parece materializarse. Si los recortes de tipos van acompañados de la continuidad en los esfuerzos para reducir la inflación, el próximo año podría ser bueno tanto para la renta fija como para la renta variable.

El alto nivel de déficit es, sin duda, preocupante. Pero si los ingresos derivados de los nuevos aranceles se materializan y ayudar a mitigar en gran parte el impacto del alto coste del déficit adicional de 2026, el impacto en el rendimiento de emisiones adicionales del Tesoro podría ser manejable. Contar emisiones del Tesoro que ofrecen rendimientos estables sería también bueno tanto para bonos como para acciones.

Y para el mercado de bonos, sería de gran ayuda si los mercados de crédito fueran estables, ya que un mercado crediticio sano que ayudara a preservar los estrechos diferenciales de crédito será un elemento clave para que la evolución del mercado de bonos durante el próximo año.

Si bien puede considerarse que los factores mencionados más arriba son los más relevantes, a considerar en cuanto a la evolución del mercado el 2026, los inversores no deben perder de vista factores adicionales como las elecciones estadounidenses de medio mandato, el aumento de actividad en las fusiones y adquisiciones corporativas o el aumento de la volatilidad y la dispersión y su impacto en las inversiones alternativas.

Las elecciones de medio mandato del año próximo podrían reconfigurar el equilibrio político actual. Hay que tener en cuenta que son 435 escaños del Congreso y un tercio del Senado los que están en juego y la mayoría de los Republicanos está muy ajustada. Si tomamos como referencia lo que ha sucedido históricamente, con frecuencia el partido del Presidente pierde terreno, incrementándose el riesgo de un cambio de poder. Los mercados han reflejado tradicionalmente este comportamiento mostrándose volátiles en los años de elecciones de mitad de mandato, registrando una caída media del 17,5% en el S&P 500 antes de las elecciones para repuntar con fuerza una vez pasadas.

Consecuencia de la desregulación, los recortes de tipos de la Fed y el aumento de la demanda de transacciones relacionadas con IA, la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) está cobrando impulso tras un periodo de moderación. Un alza en el volumen de operaciones crea oportunidades atractivas para estrategias de arbitraje de fusiones y para inversores de capital privado en el ámbito de inversiones alternativas. El contexto sugiere una mejora de las condiciones para este tipo de operaciones corporativas, lo que podría ampliar el universo invertible y apoyar los rendimientos en 2026.

 

Fuente: LPL Research, Pitchbook 09/30/25

Advertencia: Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.

Las inversiones alternativas podrían cobrar relevancia en 2026. La elevada volatilidad, el rendimiento desigual del sector de inversiones y las condiciones macroeconómicas cambiantes generarán oportunidades para este tipo de activo. Dependerá en gran medida de cómo se adaptan las estrategias a la dispersión persistente entre regiones, la trayectoria de los tipos de interés y las tendencias de liquidez en los mercados privados. Las operaciones corporativas, la resiliencia de las infraestructuras y la actividad de ofertas secundarias, podrían influir en los flujos de capital, mientras que el crédito privado se somete a un mayor escrutinio en medio del aumento de las quiebras. Para los inversores, el reto radica en identificar enfoques capaces de navegar la incertidumbre y ofrecer rendimientos más allá de las acciones y bonos tradicionales.

En cuanto al dólar estadounidense, objeto de cierto escrutinio en 2025, los choques políticos, los aranceles y las presiones competitivas de Europa y China han puesto a prueba su dominio, mientras que el aumento de la cuota del oro en las reservas globales añade otra capa de incertidumbre. A este respecto, los factores clave a tener en cuenta en 2026 incluyen la dirección de la política comercial, la sostenibilidad fiscal, la diversificación de las reservas de los bancos centrales y el papel del dólar en la liquidez global. Aunque no existe una alternativa clara, las tendencias geopolíticas y macroeconómicas en evolución determinarán la dirección del dólar e influirán en el rendimiento de los mercados internacionales desarrollados y emergentes en 2026.

A pesar de las fuertes oscilaciones en 2025, el canal ascendente del dólar durante la última década permanece intacto. La reciente caída encontró soporte en una línea de tendencia a largo plazo, reforzando la tendencia ascendente secular ilustrada en el gráfico "Dollar Bulls Hold the Line". Una ruptura sostenida por encima de 100,35 podría confirmar un mínimo a corto plazo, mientras que una caída por debajo de 96 indicaría un cambio estructural, lo que podría poner fin a la tendencia alcista y dar paso a un ciclo bajista para 2026.

Fuente: LPL Research, Bloomberg 11/26/25

Advertencia: Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Los índices no están gestionados y no se puede invertir en ellos directamente

Un tipo de activo que ha tomado impulso durante 2025 ha sido el de las criptodivisas, que han ganado aceptación institucional y mayor integración en los mercados tradicionales. La innovación en productos se aceleró, cuando los inversores exploraron diferencias entre tokens líderes y sus posibles casos de uso. La volatilidad sigue siendo una característica definitoria de este tipo de activo, lo que pone de manifiesto la necesidad de marcos regulatorios más claros. La supervisión y la legitimidad serán temas centrales en 2026 a medida que la industria evolucione.

La geopolítica ha sido un factor de importancia en los mercados en el año actual y será una fuerza definitoria para los mercados en 2026. La política comercial y las alianzas globales que están en marcha, están remodelando las cadenas de suministro, provocando fluctuaciones en las monedas e impulsando los flujos de materias primas. Las fuertes oscilaciones en los mercados del cobre este año, relacionadas con los aranceles, subrayan el modo en que la incertidumbre política puede impulsar grandes movimientos en materias primas. Para los inversores, la interacción entre geopolítica, política monetaria y crecimiento global determinará las primas de riesgo entre las distintas clases de activos.

En cuanto a las materias primas, conviene mantenerse alerta respecto a potenciales recortes de tipos de la Fed y a la debilidad del dólar, que podrían influir en los mercados globales de metales y energía. Las tendencias de crecimiento global, especialmente la recuperación de China, continúa siendo crítica en este aspecto, así como el estímulo fiscal de la OBBBA y la inversión en infraestructuras para la IA. Importante hacer un seguimiento a este respecto a la industria del metal vinculado a la electrificación y las energías verdes, así como a la demanda de oro por parte de los bancos centrales.

En base a las anteriores consideraciones, puede concluirse que 2026 sea probablemente un buen año para la renta variable. Si reflexionamos lo que ha sucedido en los últimos 11 meses, un elemento de la trayectoria que las acciones han seguido este año, y que es bastante común, es una corrección que ha terminado en fuertes ganancias en lo que va de año. Como puede apreciarse en el gráfico “Another Year of Solid Gains and Large Drawdowns”, el S&P 500 experimentó una caída del 18,9% pero ha subido más del 16% en lo que va de año. Tal como ilustra el gráfico, este patrón no es raro. De hecho, la caída media en un año natural determinado ha superado el 14% desde 1980, mientras que el S&P 500 ha ganado una media del 10,7% anual durante ese periodo. ¿Continuará el mismo patrón en 2026? Basándonos en las series históricas, probablemente sí. Conviene tener en cuenta esta perspectiva para no perder la calma y deshacerse de las acciones cuando inevitablemente llegue la volatilidad.

 

Fuente: LPL Research, Bloomberg 11/26/25.

Advertencia: Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Los índices no están gestionados y no se puede invertir en ellos directamente.

La perspectiva general es cautelosamente optimista, lo que sugiere potencial para ganancias continuas del mercado si estos factores se alinean favorablemente.

 

 

Nuevo récord de la industria global de ETFs de gestión activa

Nuevo récord de la industria global de ETFs de gestión activa: 1,82 billones de dólares en activos gestionados al finalizar octubre.

 

Según publicaba el pasado 2.5 de noviembre de 2025 la consultora independiente ETFGI, líder en investigación y consultoría reconocida por su experiencia en análisis, servicios de consultoría, eventos y ETF TV sobre las tendencias globales de la industria de ETFs, los activos invertidos en la industria global de ETFs de gestión activa alcanzaron un máximo histórico de 1,82 billones de dólares a finales de octubre, superando el récord anterior de 1,73 billones de dólares a finales del mes anterior. Esta cifra de activos invertidos supone un aumento de 55,20% en 2025, según el informe de ETFGI de noviembre de 2025 Global ETFs and ETPs industry landscape insights, un informe mensual que forma parte de un servicio anual de análisis por suscripción.

Las entradas netas durante octubrefueron de 75,79 billones de dólares, con lo que las entradas netas durante 2025 han alcanzado los 523,510 millones de dólares, las más elevadas de las que se tiene constancia, superando los máximos anteriores de 287.050 millones de dólares en 2024 y 132.740 millones de dólares en 2023.

Se llega así al mes número 67 de entradas netas mensuales consecutivas.

A finales de octubre, había 4.354 ETFs a nivel mundial, con 5.756 registrados en bolsas de valores y activos por valor de 1,82 billones de dólares, procedentes de 629 proveedores y cotizados en 46 bolsas de 36 países. 

Dimensional es el proveedor global de mayor tamaño, con 243.560 millones de dólares en activos bajo gestión y una cuota de mercado de 13,40%. A continuación, J. P. Morgan Asset Management gestiona un total de 239.880 millones de dólares, con iShares en tercera posición, gestionando 106.740 millones de dólares.  Estos tres proveedores (de un total de 629) suman una cuota de mercado en el mercado global de ETFs de gestión activa de 32,50%, mientras que cualquiera de los 626 proveedores restantes, no superan individualmente más de un 6% de cuota.

Por tipo de activo, los ETFs gestionados activamente centrados en renta variable que cotizan a nivel mundial atrajeron 41.540 millones de dólares en entradas netas durante octubre, elevando las entradas acumuladas en lo que va del año a 298.070 millones de dólares , un aumento significativo respecto a los 158.730 millones en el mismo periodo de 2024. Los ETFs gestionados activamente centrados en renta fija reportaron 28.000 millones de dólares estadounidenses en entradas de octubre, lo que eleva los totales acumulados en lo que va de año hasta 196.670 millones de dólares estadounidenses, en comparación con 111.900 millones a finales de octubre de 2024.

 

Las entradas más sustanciales pueden atribuirse a los 20 ETFs/ETP más activos por nuevos activos netos, que en conjunto acumularon 27,84 mil millones de dólares durante octubre. El ETF Akre Focus (AKRE US) reunió 10.820 millones de dólares, la mayor entrada neta individual.

 

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